当前位置 :首页 > 企业动态

首开股份:成本上升拖累毛利率,三道红线全部踩中

2021-04-25 18:35:34 来源: 网络整理 编辑:互联网 分享到:

日前,首开股份(600376.SH)公布了2020年度业绩报告。难得可贵的是,首开股份2020年营收虽然略有下降,但归母净利润却实现了两位数的增长。不过,首开股份盈利指标并非都很出色,受成本上升影响,毛利率出现了回落。同时,由于“三道红线”全部踩中,未来在降杠杆方面也面临考验。

高地价拖累毛利率

虽然签约金额保持增长,但由于受到成本上升影响,毛利率出现回落。

根据首开股份2020年度财报数据显示,2020年,首开股份实现合约销售额1074.6亿元,同比增长6.0%;合约销售面积381.6万平方米,同比下降7.3%。其中,北京地区销售面积为129.9万平方米,占总销售面积的34.0%;京外地区销售面积为251.6万平方米,占总销售面积的66.0%,较2019年上升了1.4个百分点。

在克而瑞销售排行榜单中,2020年度首开股份以1015.0亿元的销售额(全口径),在全行业排名中位列第42位,较2019年度的39位下滑了3个名次。

或许是因为2020年的增速不是太明显,首开股份在确定2021年销售目标时,表现得非常克制。其对外表示,根据主要发展目标,2021年公司全部项目销售签约金额为1100亿元、并力争达到1200亿元,计划销售面积400万平方米。

相较于规模的增长,首开股份的盈利质量并未跟上。年报数据显示,2020年度,北京以外地区营业成本高达224.8亿元,同比增幅为40.7%。而北京以外地区毛利率仅为18.4%,纵然北京地区毛利率高达42.9%,但受其拖累,整体毛利率为27.7%,已下探至近年来的均值水平之下。

亿翰智库认为,京外较高的营业成本与首开股份早些年大手笔拿地有着极大的关系。例如,2011年首开于福州获取的香开新城项目,拿地溢价率为27.07%,平均楼面价为6807元/平方米,2020结转均价仅为4430元/平方米;2014年与广州获取的天宸原著项目,溢价率达40.55%,平均楼面价为16866元/平方米,2020结转均价仅为10014元/平方米。

当然,未来随着高价地不断被消化,预计首开股份收入和盈利指标或将逐渐恢复。但这需要时日。

三道红线全踩

从去年四季度以来,首开股份也在忙于“降档”,只是效果欠佳,目前仍旧三道红线全部踩中,属于“红档”房企,未来有息负债规模不得增加。

数据显示,虽然首开股份2020年短期有息负债增速平稳,但扣除受限货币资金及受监管的预售房款之后,其现金短债比仅为0.89,小于1倍的最低标准。另外,净负债率为178.56%,剔除预收账款的资产负债率为74.83%,“三道红线”均未达标,属于“红档”房企。在“三道红线”政策下,首开股份将不能新增有息负债,这在一定程度上不利于其规模扩张。

其实,首开股份也曾为“降档”做过努力。在2020年,首开股份经营性现金流入56亿元,较2019年大幅增长229.41%;在手现金达到356亿元,同比增长41%。同时,期末净负债率为180%,较2019年同期下降了20百分点;扣预资产负债率和现金短债比较2019年同期基本持平,没有进一步变差。

不过,首开股份新增融资额金额规模委实不小,这在很大程度上抵消了其在“降档”方面的努力。报告期内,首开股份累计新增融资共计523.38亿元,其中开发贷款150.24亿元,信托贷款110.72亿元,发债规模262.42亿元,累计归还各类筹资415.06亿元,净增融资规模108.32亿元。

总体来看,2020年,首开股份有息负债以长期借款为主,长期有息负债1079.3亿(以长期借款与应付债券之和计算),较2019年同比增长10.3%;短期有息负债259.5亿(以短期借款与一年内到期的非流动负债之和计算),较2019年基本持平。

虽然首开股份凭借国资背景,融资成本一直保持低位水平,但受限于“三道红线”,在降杠杆与发展之间,首开股份需要作出选择。2020年其融资成本为5.27%,有利于企业未来的发展。但“三道红线”指标均触线将限制未来首开股份的有息负债增速,降杠杆或是接下来首开股份的首要目标。

多长时间能够完成“降档”任务?中金公司给出的判断是:未来3年有望逐步实现“三道红线”指标达标。

投资已现降速迹象

而实际上,受“三道红线”限制,首开股份在投资方面不得不再次踩下“刹车”。

公开数据显示,2020年,首开股份新增土地21宗,规划计容建筑面积344.9万平方米,京内占比28.3%,京外占比71.7%。其实,首开股份在积极拓展京外土地储备布局的同时,拿地力度并不强,2020年的投销比为0.9。

此外,在2020年度,首开股份土地储备总建筑面积为3495.6万平方米,较2019年同期仅增长2.29%。

在拿地方式上,首开股份通过招拍挂、股权收购及联合拿地等多元化方式获取土地储备。一方面,能够降低市场进入难度,有助于首开拓展京外市场,扩大规模;另一方面,股权收购等方式能够有效降低拿地成本,在经历过高溢价拿地,利润空间承压的情况下,多元化拿地显得更为务实。

(原标题:首开股份:成本上升拖累毛利率,三道红线全部踩中 )

声明:本网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。

综合阅读

万物皆可媒,触点多元化,新意互动助力华为斩获亚太广告节银奖

5G技术带来了智能营销有效性和宣传效率的颠覆性变化,也带来了全新的营销生态,营销行业将面临更多不可预见的挑战。新意互动董事长兼CEO曲伟海强调作为营销人,应当积极拥抱黑科…

2021-04-21 13:12:40

亚马逊将在伦敦开设一家高科技发廊 测试增强现实发型等新技术

【TechWeb】4月22日消息,据国外媒体报道,亚马逊宣布将在伦敦斯皮塔菲尔德地区开设一家高科技发廊Amazon Salon,以测试增强现实(AR)发型等新技术。据外媒报道,这个高科技发廊有…

2021-04-22 15:12:12

腾讯关联企业投资散爆网络,后者为手机游戏研发商

新京报贝壳财经讯 企查查APP显示,4月21日,上海散爆网络科技有限公司发生工商变更,新增股东广西腾讯创业投资有限公司,持股20%。同时,公司注册资本由1708.67万元人民币增加至20…

2021-04-22 17:12:15

雅苒国际发布2020年综合财务报告,投资回报率达8%

上海2021年4月22日 /美通社/ -- 致力于提供全面作物营养解决方案和关注可持续农业发展的全球倡导者——雅苒国际日前公布其2020年业务报告。雅苒国际总裁兼首席执行官Sve…

2021-04-22 19:15:13

板块指数8连阳!次高端白酒股狂飙 不要被张坤“骗”了

财联社4月21日讯,前期遭遇回调的白酒板块近日出现了反攻势头,白酒概念指数连续八个交易日上扬,A股再次酒香四溢。 今日白酒板块继续走强,截至发稿,今日白酒指数涨近3%,已强势八连…

2021-04-22 21:14:04